Volatilidad Financiera del Mercado: VIX cotización en Bolsa

Volatilidad Financiera del Mercado: VIX cotización en Bolsa

Debes tener en cuenta que los activos más rentables suelen ser los más volátiles: ¡no hay rentabilidad sin riesgo!.

Definición

La volatilidad es una estadística que mide la magnitud de los cambios en un activo financiero.

Así, medir la volatilidad es una forma de cuantificar el riesgo de un activo financiero o incluso de una cartera de acciones en su conjunto. De hecho, una volatilidad significativa puede exponerlo a pérdidas rápidas y sustanciales. De hecho, la volatilidad es incluso la medida de riesgo más utilizada por los profesionales financieros.

Por lo tanto, la volatilidad permite clasificar las clases de activos por nivel de riesgo. Por ejemplo, de menor a mayor volatilidad, tenemos:

Letras y bonos del Tesoro emitidos por Estados de países desarrollados, a veces considerado seguro.

Bonos corporativos.

Acciones cuya volatilidad difiere según el sector, el tamaño y la credibilidad de la empresa.

Criptomonedas, como Bitcoin, muy especulativas y por lo tanto muy volátiles.

Por definición, la volatilidad puede representar un riesgo para sus ahorros o inversiones.

¿Cómo medir la volatilidad e interpretarla con una fórmula?

La volatilidad de un activo se define como la desviación estándar de los rendimientos de los precios durante un período determinado. La desviación estándar es un concepto matemático que se utiliza para medir las variaciones promedio de una serie de datos.

Matemáticamente, si PAGSt es el precio de un activo en el momento t, entonces su rendimiento y su volatilidad pags del activo se obtiene entonces por la fórmula serían:

Volatilidad implícita VS volatilidad histórica

Hasta ahora, hemos definido la volatilidad en función del movimiento histórico del precio del activo.

También hemos visto que el nivel de volatilidad de un activo es estructural: un bono del Estado solo sufrirá pequeñas variaciones, mientras que la acción de una empresa cotizada será necesariamente más volátil.

Sin embargo, existe una segunda forma de medir la volatilidad de un activo:

La volatilidad histórica es lo que hemos visto hasta ahora. Se calcula utilizando las variaciones de precios pasadas.

Y la volatilidad implícita, representa una estimación de la volatilidad futura de un activo, a diferencia de la historia que solo mira el pasado. Esta volatilidad se obtiene de los precios de las opciones financieras que tienen como subyacente el activo en cuestión. De forma muy esquemática, las opciones son apuestas al alza (call) o a la baja (put) que realizan los traders.

Al analizar el precio de estas opciones, podemos deducir un sentimiento del mercado. Por ejemplo, si muchas opciones se negocian a precios muy altos, significa que los inversores esperan grandes oscilaciones de precios. Matemáticamente, la volatilidad implícita es el valor de la volatilidad que se debe utilizar para bajar el precio de las opciones que observamos, en particular mediante el uso de la fórmula de Black-Scholes.

Como los inversores siguen de cerca la volatilidad implícita, se ha creado un índice para medirla: el VIX. Este índice se calcula sobre la base de opciones de vencimiento de 30 días relacionadas con el S&P 500, que es el índice bursátil de referencia para las acciones estadounidenses.

El VIX a menudo se conoce como el índice de miedo. De hecho, los valores altos del VIX coinciden con grandes incertidumbres en los mercados bursátiles y, por lo tanto, movimientos de precios impredecibles. Por ejemplo, al comienzo de la crisis de COVID19, el VIX alcanzó su segundo máximo histórico cuando los mercados colapsaron.

¿Cómo proteger sus inversiones de la volatilidad?

Si es imposible obtener buenos rendimientos sin un mínimo de volatilidad, lo ideal sigue siendo reducir al máximo la volatilidad de sus inversiones.

Diversificar para reducir la volatilidad

Al invertir en activos descorrelacionados, es decir, moviéndose en direcciones opuestas, puede reducir las variaciones totales de su cartera.

Para fijar ideas, imagina una cartera compuesta por 2 acciones, en proporción equivalente, que tiene un coeficiente de correlación de -0,90 (si el precio de la acción 1 sube un 100%, el precio de la acción 2 baja un 90%).

Imaginemos que ocurre una crisis económica durante 5 días dando como resultado una alta volatilidad, a continuación se muestra una tabla que muestra la evolución de los precios de las acciones y el valor de su cartera, día tras día:

DÍA 1 DIA 2 DÍA 3 DÍA 4 DIA 5
Precio de las acciones 1 100€ 50€ 150€ 100€ 140€
Precio de las acciones 2 100€ 145€ 53€ 70€ 45€
Valor de su cartera 200€ 195€ 203€ 170€ 185€

Aquí puede ver que, aunque el precio de la acción haya variado hasta en un 300 %, el valor de su cartera se ha mantenido relativamente estable, variando solo un 15 %. Este es el principal beneficio de la diversificación, invertir en una gran cantidad de activos para suavizar las variaciones en el valor total de su cartera a lo largo del tiempo.

¡Seguramente encontrará este ejemplo poco realista y tiene toda la razón! Sin embargo, todos los estudios estadísticos muestran que una cartera compuesta por muchas acciones será mucho menos volátil que una cartera compuesta por 2 o 3 acciones.

Es muy simple, no hay que poner todos los huevos en una canasta.

No te asustes

En períodos de alta volatilidad, su cartera puede subirse a una montaña rusa. Es en estos momentos que no debes ceder al pánico. Recuerde que los periodos de fuertes descensos también son seguidos por las fases de aumentos más espectaculares.

A largo plazo, una inversión bursátil suficientemente diversificada seguirá una tendencia alcista.

Por otro lado, si es un operador activo y le gusta el day trading, el swing trading o el scalping, se recomienda encarecidamente configurar órdenes de stop loss para evitar pérdidas demasiado grandes en caso de un aumento repentino de la volatilidad. Estas órdenes bursátiles le permiten establecer un precio al que una acción se vende automáticamente si se alcanza. Por lo tanto, esto lo protege contra una caída aún mayor.

PREGUNTAS FRECUENTES

¿Podemos beneficiarnos de la volatilidad?

Hay varios derivados que se pueden utilizar para beneficiarse de una mayor volatilidad. Es el caso, por ejemplo, de los ETFs sobre el VIX. Dado que un aumento de la volatilidad a menudo se asocia con una caída en el mercado, también es posible vender acciones en corto utilizando, por ejemplo, warrants o CFD. Sin embargo, tenga en cuenta que tales estrategias son altamente especulativas.

¿Podemos predecir un aumento de la volatilidad?

Los picos de volatilidad suelen ocurrir repentinamente y lograr predecirlos equivaldría, en la mayoría de los casos, a lograr predecir crisis financieras, lo que dista mucho de ser un ejercicio fácil.

¿Qué es la beta de una acción?

La beta representa la volatilidad de un activo en relación con otro activo de referencia. Por ejemplo, tomando como referencia el precio del CAC 40, se puede esperar que una acción con un β de 1,1 sus variaciones sean 1,1 veces mayores que la del CAC 40. De la misma forma, una acción cuya beta sea menor que 1, es menos riesgoso que su benchmark.